SPAC 101: O que são os SPAC e porque é que é necessário conhecê-los?

A década de 90 apresentou-nos as SPAC (Special Purpose Acquisition Companies). Este era um novo método para tornar públicas empresas privadas.

Também conhecidas como "empresas de cheques em branco", as SPAC são essencialmente empresas cujos títulos são negociados publicamente - não têm operações comerciais, não fabricam produtos nem têm vendas. Os SPAC são criados com o único objetivo de angariar fundos através de uma OPI para serem utilizados na aquisição de outra empresa. Actuam como intermediários financeiros entre o mercado privado e o mercado público.

Essa tendência ressurgiu em 2003, 2007 e, finalmente, em 2014, com as empresas de private equity se tornando patrocinadoras frequentes de SPACs. Mas foi em 2020, o ano da pandemia, que os SPACs se tornaram realmente uma tendência quente.

Os IPOs do SPAC arrecadaram um total de $82 bilhões em 2020. E a tendência quente continua! 202 SPACs levantaram mais de $63.5 bilhões nos mercados públicos até os primeiros dois meses de 2021, de acordo com a Nasdaq.

Os investidores do mercado de acções devem certificar-se de que entram no comboio. Rápido.

Recentemente, criei uma comunidade de mulheres executivas de topo onde discutimos os prós e os contras dos SPAC. O grupo discutiu as suas experiências em primeira mão sobre o envolvimento numa transação SPAC.

Algumas das vantagens que surgiram incluem:

- Em comparação com as IPO tradicionais, isto poupa imenso tempo.

- É preciso menos capital para fazer um SPAC do que uma aquisição ou uma IPO tradicional

- Há menos governação envolvida do que a abertura do capital de uma empresa.

- Os SPAC oferecem segurança em termos de preço numa fase inicial do processo, com um risco limitado decorrente de um mercado flutuante.

No entanto, tal como existem duas faces de cada moeda, existem alguns contras a considerar antes de decidir seguir a via do SPAC:

- Pode ser mais arriscado para os investidores tardios e de longo prazo. Os investidores posteriores numa empresa que utiliza um SPAC correm muito mais riscos.

- As empresas podem nem sempre receber a diligência devida completa que uma IPO tradicional tem para oferecer.

- Os Conselhos de Administração das empresas SPAC são maioritariamente compostos por homens - as mulheres detêm apenas 15,5% do total de lugares (fonte: Bloomberg https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-12-04/in-record-breaking-year-spacs-avoid-gender-diversity-push)

- O seguro D&O está a triplicar as taxas devido ao afluxo de SPACs

Com o volume de SPACs em curso, teremos de estar atentos ao número de SPACs que serão bem sucedidos. Faça a sua pesquisa. Há muitas empresas que tentam efetuar uma transação SPAC quando não o deveriam fazer. Em primeiro lugar, a empresa tem de estar preparada para a IPO. Em segundo lugar, precisam da equipa de gestão certa e de um conselho de administração bom e diversificado que saiba gerir uma empresa e, por último, de especialistas financeiros que saibam gerir um processo SPAC. O cumprimento destas três condições dá-lhe a maior probabilidade de sucesso.

Fique atento a mais informações sobre este e outros tópicos importantes que as equipas de liderança enfrentam atualmente.